十九世紀(jì)末以來(lái)，國(guó)際銀行家對(duì)金錢(qián)的認(rèn)識(shí)再一次實(shí)現(xiàn)重大飛躍。
原有的英格蘭銀行模式，即以國(guó)債作為抵押來(lái)發(fā)行貨幣，通過(guò)兩者的死鎖，實(shí)現(xiàn)政府舉債，銀行發(fā)行貨幣。確保債務(wù)規(guī)模越來(lái)越大，從而保證了銀行家不斷增長(zhǎng)的巨額收益，在金本位體系之下，銀行家堅(jiān)決反對(duì)通貨膨脹，因?yàn)槿魏呜泿刨H值都直接傷害了銀行家的利息實(shí)際收入。這種思路還是比較原始的放貸吃利息的辦法，主要的缺點(diǎn)就是財(cái)富積累得太慢，即使是用上部分準(zhǔn)備金制度（Fractional Reserve),仍然不足以滿(mǎn)足銀行家們?nèi)諠u膨脹的胃口。特別是黃金和白銀增加緩慢，這就等于給銀行放貸總量設(shè)了一個(gè)上限。
二十世紀(jì)之交的歐洲，銀行家們已經(jīng)摸索出一套更為高效也更為復(fù)雜的法定貨幣體制。法定貨幣徹底擺脫了黃金和白銀對(duì)貸款總量的剛性制約，讓貨幣控制更加彈性（Elastic)，也更加隱秘。當(dāng)銀行家逐漸明白通過(guò)無(wú)限制增加貨幣供應(yīng)來(lái)獲得的收益遠(yuǎn)比通貨膨脹帶來(lái)的貸款利息損失要大得多時(shí)，他們隨即成為法定貨幣最熱烈的擁護(hù)者。通過(guò)急劇增發(fā)貨幣，銀行家們等于掠奪整個(gè)國(guó)家儲(chǔ)蓄者的巨額財(cái)富，而比起原來(lái)銀行強(qiáng)制拍賣(mài)別人財(cái)產(chǎn)的方式，通貨膨脹要“文明”得多，所遇到人民的抵抗也要小得多，甚至難以為人察覺(jué)。
在銀行家的資助之下，通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)學(xué)探討逐漸被引導(dǎo)到純數(shù)學(xué)游戲的軌道上，由于增發(fā)紙幣所導(dǎo)致的通脹（Currency Inflation）的概念已經(jīng)在現(xiàn)代完全被價(jià)格上漲的通脹（Price Inflation）理論所淹沒(méi)。
這時(shí)，銀行家們手中發(fā)財(cái)致富的手段中除了原有的“部分儲(chǔ)備金”（Fractional Reserve)制度,貨幣與國(guó)債死鎖之外，又增加了一個(gè)更為強(qiáng)大的工具：貨幣通脹（Currency Inflation）。從此，銀行家實(shí)現(xiàn)了從黃金的衛(wèi)道士到黃金的死敵這一戲劇性的轉(zhuǎn)變。
凱恩斯就通貨膨脹的評(píng)價(jià)可謂一針見(jiàn)血“用這個(gè)辦法政府可以秘密地和難以察覺(jué)地沒(méi)收人民的財(cái)富，一百萬(wàn)人中也很難有一個(gè)人能夠發(fā)現(xiàn)這種偷竊行為�！�
準(zhǔn)確地說(shuō)在美國(guó)使用這個(gè)辦法是私有的美聯(lián)儲(chǔ)而不是政府。
