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7月3日 閉著眼睛投資

《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌

　　我認(rèn)為迪士尼與大都會(huì)是天造地設(shè)的一對(duì)，即使沒有那天在太陽(yáng)谷的巧遇，雙方終究還是會(huì)結(jié)合；不過要不是那天剛好我在野花大道碰到正要趕飛機(jī)的邁克爾，整個(gè)合并案可能不會(huì)那么快地順利完成。

　　在這里我特別要提一下墨菲。簡(jiǎn)單地說，他是我在投資生涯中遇到的最好的經(jīng)理人之一，同時(shí)除了優(yōu)秀的管理特質(zhì)之外，他也擁有同等的人格特質(zhì)，他是一位杰出的朋友、父親、丈夫與公民，許多時(shí)候當(dāng)其個(gè)人利益與股東利益相沖突時(shí)，他毫不猶豫地會(huì)選擇后者。每當(dāng)我提到我喜歡與那種我希望他們能夠成為我的子孫、女婿或遺囑執(zhí)行人的經(jīng)理人共事時(shí)，墨菲就是我所能引用的最佳典范。

　　如果墨菲決定另創(chuàng)事業(yè)，不必費(fèi)心去研究其可行性，閉著眼睛投資就對(duì)了，而且絕對(duì)不要笨到像我前年一樣把大都會(huì)1/3的持股以6��35億美元賣掉，這批股票在與迪士尼合并后價(jià)值超過12��7億美元。

　　——1995年巴菲特致股東函

　　背景分析

　　這場(chǎng)合并案有個(gè)段子：1995年7月14日下午1點(diǎn)15分，當(dāng)時(shí)迪士尼的總裁邁克爾·艾斯納（Michael Eisner）正在太陽(yáng)谷的野花大道上行走，而巴菲特剛好從同一條街上的赫伯·阿倫（Herber Allen）家中一場(chǎng)午宴離開，趕赴與湯姆·墨菲的一場(chǎng)高爾夫球會(huì)。

　　就在當(dāng)天早上，邁克爾做了一場(chǎng)有關(guān)迪士尼的相當(dāng)精彩的演講，會(huì)后在街上遇到他，于是巴菲特上前向他致意，他們做了短暫的交談，聊到迪士尼與大都會(huì)進(jìn)行合并的可能性，雙方很投機(jī)。于是，邁克爾跟巴菲特花了幾分鐘等候墨菲的到來。幾個(gè)星期后，雙方達(dá)成協(xié)議；經(jīng)過連續(xù)三天馬不停蹄的談判后，終于擬定了合并契約。

　　行動(dòng)指南

　　“簡(jiǎn)單投資”、“閉著眼睛投資”只不過是表象，深層次的含義是在能力圈內(nèi)早就把企業(yè)的特性、管理、成長(zhǎng)等要素分析透徹了，故此在作實(shí)際決定時(shí)好像輕松愉快；但若沒有前面的種種分析推理，未免會(huì)變成“胡亂投資”。

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