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1月21日 無限增長(zhǎng)的不可能

《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌

　　我們還面臨另一項(xiàng)挑戰(zhàn)：在有限的世界里，任何高成長(zhǎng)的事物終將自我毀滅，若是成長(zhǎng)的基礎(chǔ)相對(duì)較小，則這項(xiàng)定律偶爾會(huì)被暫時(shí)打破，但是當(dāng)基礎(chǔ)膨脹到一定程度時(shí)，好戲就會(huì)結(jié)束，高成長(zhǎng)終有一天會(huì)被自己所束縛。

　　——1989年巴菲特致股東函

　　背景分析

　　巴菲特自從20世紀(jì)70年代末就開始寫著名的“致股東函”，幾乎每?jī)扇�年他就要非常誠(chéng)懇地表示一次公司每年動(dòng)輒20％～30％的增長(zhǎng)是不可能長(zhǎng)期持續(xù)的。可事實(shí)是直到21世紀(jì)，增長(zhǎng)依然很快，我們也并沒有看見他的鼻子像皮諾曹皮諾曹是意大利童話故事里的可愛小木偶，他一說謊鼻子就會(huì)變長(zhǎng)�！�—編者注一樣變長(zhǎng)。

　　行動(dòng)指南

　　不知道那些經(jīng)常喊自己高拋低吸，每個(gè)星期抓一個(gè)漲停板還不過癮的股評(píng)家們的鼻子會(huì)不會(huì)變長(zhǎng)？

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