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7月1日 群星閃耀

《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌

　　我們永恒的持股：大都會(huì)ABC公司、蓋可保險(xiǎn)、華盛頓郵報(bào)。

　　在這些公司上，我們實(shí)在看不出買下并控制一家企業(yè)或是購(gòu)買部分股權(quán)有什么差異，每次我們都試著買進(jìn)一些長(zhǎng)期看好的公司，我們的目標(biāo)是以合理的價(jià)格買到績(jī)優(yōu)的企業(yè)，而不是以便宜的價(jià)格買進(jìn)平庸的公司，查理和我發(fā)現(xiàn)買到貨真價(jià)實(shí)的東西才是我們真正應(yīng)該做的。

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　　在取得控制權(quán)或部分股權(quán)投資時(shí)，我們不但要試著去找一家好公司，同時(shí)最好是能夠由品格才能兼具且為我們喜愛(ài)的管理者經(jīng)營(yíng)，如果是看錯(cuò)了人，在具控制權(quán)的情況下，我們還有機(jī)會(huì)發(fā)揮影響力來(lái)改變，事實(shí)上這種優(yōu)勢(shì)有點(diǎn)不太實(shí)際，因?yàn)楦鼡Q管理階層，就像是結(jié)束婚姻關(guān)系一樣，過(guò)程是相當(dāng)費(fèi)時(shí)、痛苦且要看運(yùn)氣。

　　——1987年巴菲特致股東函

　　背景分析

　　這三家公司的管理者分別是大都會(huì)ABC公司的湯姆·墨菲和丹·柏克，蓋可保險(xiǎn)的比爾·斯奈特和盧·辛普森，華盛頓郵報(bào)的凱·格雷厄姆和迪克·西蒙斯，巴菲特把他們有的視為想把女兒嫁給他的人，有的視為自己在伯克希爾的潛在接班人，有的視為一生最好的知心朋友。

　　行動(dòng)指南

　　能被巴菲特列為永恒持股的公司，都有一個(gè)共同點(diǎn)就是擁有極為優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，用俗話說(shuō)就是“你辦事我放心”，故投資者在觀察一家公司的時(shí)候不妨把主要精力放在觀察其管理層上。若是那種頻繁換帥抑或人浮于事的公司，哪怕行業(yè)前景再佳也要慎重投資。

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