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3月6日 非受迫性失誤

《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌

　　如果做不到業(yè)績大幅度成長，我們將沒有任何借口，因為查理和我擁有相當(dāng)理想的工作環(huán)境，首先我們背后擁有超級堅強(qiáng)的經(jīng)營團(tuán)隊支持我們的運(yùn)營。如果有企業(yè)名人堂，那么我們旗下許多經(jīng)理人肯定可以名列其中，所以錯誤一定不會是我們這些明星經(jīng)理人造成的。

　　此外，我們在管理上享有極其罕見的自由彈性。大部分的公司都背負(fù)了組織的包袱，舉例來說，企業(yè)過去輝煌的歷史可能使得其受困于前景有限的產(chǎn)業(yè)。更常見的問題是來自股東的壓力，迫使其經(jīng)理人必須隨著華爾街的基調(diào)起舞，雖然多數(shù)經(jīng)理人抗拒，但還是有不少人屈服，被迫改采不同的運(yùn)營與資金運(yùn)用政策。而在伯克希爾，我們完全沒有歷史或股東的壓力來妨礙我們作出明智的決定，所以當(dāng)查理和我本人犯錯時，套用句網(wǎng)球界常用的術(shù)語，那就是“非受迫性失誤”。

　　——2003年巴菲特致股東函

　　背景分析

　　伯克希爾2003年的凈值增加了136億美元，每股賬面凈值增加了21％，累計過去39年以來，也就是自從現(xiàn)有經(jīng)營階層接手之后，每股凈值由當(dāng)初的19美元增長到現(xiàn)在的50 498美元，年復(fù)合增長率約為22��2％。從一家原本搖搖欲墜的北方紡織公司，蛻變成一個涉足各個產(chǎn)業(yè)的大型集團(tuán)，其實(shí)質(zhì)價值大幅超越賬面價值，39年來實(shí)質(zhì)價值的增長率甚至遠(yuǎn)超過賬面價值22��2％的增長率。

　　行動指南

　　把壓力扛在董事長頭上，讓高級管理人員自由安心地做事，是企業(yè)成功的法寶。

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